15 décembre 2023

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Investissement et assurance-vie

Qu’est-ce que la dette publique mondiale ?
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Table des matières

  • Qu’est-ce que la dette publique ?

  • L’influence de la dette publique sur l’économie d’un pays

  • Une histoire ancienne... mais pas tant que cela

  • Comment fonctionne la dette publique ?

  • Les 5 pays les plus endettés au monde

Toutes les sociétés ont besoin de liquidités pour pouvoir fonctionner et poursuivre leurs activités. Mais quand les ressources financières à leur disposition ne sont pas suffisantes, elles ont souvent recours à la dette.

Il en va de même pour un État qui doit faire face à ses dépenses publiques, mais qui n’a pas toujours l’argent à sa disposition pour les financer.

Qu’est-ce que la dette publique ?

Tout comme les sociétés privées, un État peut emprunter l’argent nécessaire, contractant ainsi une dette, qui dans ce cas est appelée dette publique.

Pour mieux comprendre le sujet abordé dans ce guide, partons de la définition de la dette publique, qui explique qu’il s’agit de l’exposition à la dette d’un État à l’égard d’autres sujets, qu’ils soient privés ou publics.

En termes techniques, la dette publique représente le montant total de la dette contractée par un État afin de satisfaire son besoin financier. Elle équivaut à la valeur nominale de tous les passifs bruts consolidés par les administrations publiques, qu’elles soient centrales ou locales.

Pour utiliser des mots simples pour expliquer la dette publique, on peut dire qu'il s’agit de la quantité d’argent empruntée afin d’assurer le fonctionnement de la machine étatique.

L’influence de la dette publique sur l’économie d’un pays

À présent que nous avons vu ce qu’était la dette publique, nous pouvons plus facilement comprendre comment et pourquoi l’endettement des différents pays revêt une importance non négligeable, étant donné son influence sur l’économie.

Aux dires de nombreux scientifiques, il existe une corrélation négative entre la dette publique et la croissance économique : si la première augmente, la seconde ralentit et vice versa.

Cependant, le lien précité devient particulièrement important quand le rapport dette/PIB dépasse les 90 %.

Par ailleurs, la corrélation négative entre la dette publique et la croissance économique n’implique pas nécessairement un lien de cause à effet, à tel point que l’effet inverse pourrait se produire.

En effet, si une dette élevée peut favoriser la faible croissance, le contraire peut également avoir lieu :une dette publique importante peut ainsi être générée par une simple économie stagnante. Des recettes fiscales moindres pour des dépenses identiques peuvent être à l’origine de ce phénomène.

La dette publique comprend des risques et des opportunités. Cela dépend surtout du rapport dette/PIB : si ce rapport est réduit, le risque d’insolvabilité est moindre pour le pays en question, et inversement.

Si la dette publique est élevée, il est plus difficile de la financer, car les investissements et les dépenses d’un État sont limités, ce qui a des conséquences négatives sur l’économie. Cela se produirait également en cas de mesures restrictives, comme une augmentation des impôts ou une réduction des dépenses publiques.

La dette publique peut être une opportunité, quand elle sert à favoriser le développement et donc la croissance d’un pays, mais également à garantir des services aux citoyens.

Une histoire ancienne... mais pas tant que cela

Dans l’Antiquité, il n’existait pas de dette publique. Pour répondre aux besoins extraordinaires, on accumulait généralement des métaux précieux.

La dette publique est un concept moderne ; selon certains, les premiers exemples remontent à la moitié du XIIe siècle et faisaient référence à des prêts forcés imposés par certaines communes médiévales italiennes.

La dette publique commence à se développer sous une forme embryonnaire à la naissance des monarchies absolues au XVIe siècle, pour ensuite devenir au XIXe siècle un concept similaire à celui qu’on connaît aujourd’hui.

Selon les historiens, les dettes royales commenceraient dès le XIIIe siècle en France avec Saint Louis, qualifié par certains de « premier roi de l’endettement ». Au moment de la Révolution française, la dette aurait atteint plus de 4 milliards de livres, soit l'équivalent de 80 % du PIB.

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Comment fonctionne la dette publique ?

Avant d’analyser son fonctionnement, commençons par expliquer la différence entre dette publique et déficit, deux termes qui sont souvent utilisés à tort comme des synonymes.

La dette publique représente l’endettement public, c’est-à-dire la position d’un État par rapport à ses créditeurs.

Le déficit (public), en revanche, indique la différence négative entre les entrées et les sorties, c’est-à-dire quand les dépenses publiques sont supérieures aux recettes fiscales.

Comment fonctionne la dette publique ?

La dette publique d’un État peut être financée de plusieurs manières, mais l’instrument le plus utilisé est l’émission d’obligations.

Cela consiste à émettre des bons d’État avec différentes échéances : à court, moyen ou long terme.

En Italie, par exemple, il existe les BOT (bons du Trésor) et les CTZ (obligations zéro-coupon) à court terme, ainsi que les CCT (bons du Trésor à taux fixe) et les BTP (obligations du Trésor) à moyen et long terme.

Dans les autres pays, il existe les Bunds en Allemagne et les Treasury aux États-Unis, pour ne citer que quelques exemples.

Ces obligations peuvent être souscrites par le grand public, à savoir les petits épargnants, mais également et surtout par les investisseurs professionnels et les grandes institutions financières privées (comme les banques) et publiques (comme la Banque d’Italie et la BCE).

Tous ceux qui investissent dans la dette d’un État se voient offrir un double avantage : l’obtention à terme de la restitution du capital versé plus une rémunération supplémentaire pendant la durée de l’obligation.

C’est ce qui correspond aux intérêts de la dette publique, à savoir le coût qu’un État devra payer pour emprunter l’argent à ses créditeurs.

Les intérêts, qui varient selon différents facteurs, relèvent une importance majeure, étant donné qu’ils font partie des sorties d’un État.

Il est donc crucial qu’un pays garde sous contrôle sa dette publique ainsi que les dépenses qui ont trait aux intérêts.

En Belgique, c'est l'Agence Fédérale de la Dette qui gère la dette publique souveraine.

Dans les autres pays, ce sont les ministères des finances, appelés Département du Trésor aux États-Unis, qui accomplissent les tâches susmentionnées.

Les 5 pays les plus endettés au monde

La dette publique mondiale varie énormément d’un pays à l’autre, notamment en raison de l’histoire de chacun, mais tous doivent accepter la leur. Tous, sauf Macao, l’unique pays au monde à ne pas devoir en supporter le poids.

Mais quels sont les pays les plus endettés au monde ? Voici les cinq premiers du classement.

En matière de dette publique dans le monde, c’est le Japon qui détient la palme. Sur la base des dernières données du Fonds monétaire international datant d’avril 2023 et faisant référence à la fin de l’année 2021, le pays a un rapport dette/PIB de 258,2 %.

La dette publique japonaise s’explique par une série de politiques menées depuis le début des années 1990 en présence d’une conjecture de croissance asphyxiée/déflation.

La deuxième place du classement est occupée par la Grèce, avec un rapport dette/PIB de 166 %.

La dette publique de la Grèce a fait trembler l’Europe à la fin de la première décennie de notre siècle, quand la crise de 2008-2009 a fait remonter à la surface la situation réelle du pays.

Les raisons qui expliquent l’immense dette publique hellénique sont diverses, allant de la crise économique aux comptes truqués par l’État pour rentrer dans la zone euro, pour ne citer que les principales.

Le troisième pays le plus endetté au monde du classement est le Soudan, avec une dette de 151,1 % du PIB.

Le pays africain paie le prix fort des énormes difficultés liées à sa croissance économique, lestées d’une série infinie de conflits qui déchirent le Soudan depuis des dizaines d’années.

Dans la liste des 5 pays ayant la dette d’État la plus importante au monde, on retrouve à la quatrième place l’Érythrée, qui affiche un rapport dette/PIB de 146,3 %.

Le pays africain présente une économie en chute libre, avec des réformes structurelles quasi inexistantes et l’absence d’investissements.

Pour clore le classement des 5 pays les plus endettés au monde, on retrouve l’Italie, avec un rapport dette/PIB de 140,3 %. À combien s’élève la dette publique italienne ? Les données révèlent qu’en septembre 2023 elle atteignait les 2 844,2 milliards d’euros.

La première déferlante a eu lieu à la fin du XIXe siècle et deux autres s’en sont suivies à l’occasion des deux guerres mondiales.

Dans les années 70, ladette publique en Italie subit un autre coup dur avec la crise du pétrole de 1973 jusqu’à arriver à la dernière crise en date en 2007-2008.

Plus de la moitié de la dette publique du pays se trouve entre les mains de la Banque d’Italie, et des banques italiennes, tandis que le reste se divise entre les institutions financières nationales et les investisseurs étrangers.

Comme on vient de le voir, parmi les 5 pays les plus endettés au monde, deux se trouvent en Europe, où parmi les réalités les moins vertueuses, on retrouve, après la Grèce et l’Italie, l’Espagne, la France et la Belgique.

Espagne

Selon l’Eurostat, à la fin du premier trimestre 2023, l’Espagne avait un rapport dette/PIB de 112,8 %.

En juin 2023, la dette publique de l’Espagne s’élevait à 1 568 milliards d’euros, en hausse par rapport à l’année précédente, en raison des dépenses effectuées pour affronter la crise énergétique, des effets sur l’économie de la guerre entre la Russie et l’Ukraine et de certaines mesures adoptées par le gouvernement.

France

La situation est similaire en France, avec un rapport dette/PIB de 112,4 % et une dette publique de plus de 3 013 milliards d’euros au terme des trois premiers mois de cette année.

La dette publique de la France trouve son origine dans les siècles passés et a crû pour diverses raisons pendant la monarchie quasi millénaire qui a gouverné le pays.

D’immenses ressources ont été affectées au maintien de l’armée auquel s’est ajouté un déséquilibre budgétaire en raison d’exemptions fiscales pour quelques régions ou catégories sociales.

Belgique

Talonnant la France, la Belgique affiche un rapport dette/PIB de 107,4 %. Ces dernières années, l’endettement du pays s’est aggravé en raison des soutiens mis en place lors de la pandémie, qui ont été suivis l’année d’après par des interventions extraordinaires en faveur des familles et des entreprises pour contrecarrer la flambée des prix de l’énergie.

Pour connaîtrele pays qui a la dette publique la plus élevée en Europe ainsi que les dernières données en la matière, n’hésitez pas à consulter les graphiques Eurostat ! Pour avoir une idée de l’ampleur de la dette publique des pays européens en milliards, la zone euro avait fin 2022 une dette publique de 2 757,55 milliards d’euros. Un chiffre qui ne tient toutefois pas compte des passifs dus aux aides financières concédées aux composantes de l’UE.

Et les États-Unis ? Même s’ils ne présentent pas unrapport dette/PIB très important, la dette publique desÉtats-Unis est proportionnelle à l’ampleur de son économie. En effet, il s’agit d’un nombre difficile à imaginer : 33,75 trillions, soit 33 750 milliards de dollars.

Récapitulatif

La dette publique :

  • représente l’argent emprunté par un État pour satisfaire son besoin financier

  • est financée principalement par l’émission d’obligations

  • peut être un risque, mais aussi une opportunité

Bon à savoir

Macao est le seul pays au monde à ne pas avoir de dette publique.